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光华股份寻求上市扩大产能:单吨聚酯树脂项目前后投资额差别巨大

发布日期:2021-11-20 02:50   来源:未知   阅读:

  碰壁上交所后,浙江光华科技股份有限公司(以下简称光华股份)再次寻求深交所上市。

  这家公司主要经营聚酯树脂项目,目前神剑股份为行业的绝对龙头,公司称其排名行业第二。

  各报告期期末,光华股份的固定资产分别为 5,415.23万元、9,528.03万元、8,973.19万元和 8,902.10万元,对应当下9.9万吨的产能明显太少了。目前神剑股份22万吨的产能对于8.8亿的固定资产,单吨的投资大概在4000万左右,这里面设备等采购是无法规避的。

  2019年末,公司固定资产较2018年末增加了 4,112.80万元,增加75.95%,主要原因系,公司于 2018 年开始实施 5.5万吨聚酯树脂技改项目,随着在建厂房完工以及设备陆续完成安装调试,相关厂房、机器设备于2019年11月初达到预定可使用状态,由在建工程转入固定资产,因此导致2019年末公司固定资产规模显著增加。据此我们可以估算下公司单吨聚酯项目技改投资金额仅748万。2018年公司的原有产能为4.4万吨,对应报告期末的固定资产为5415.23万,对应单吨的投资额也仅有1231万。

  这次招股募集书中,公司12万吨的聚酯树脂项目,预计的投资金额在42648.67万,单吨对应的投资额为3554万。无论是是对标当下的单吨投资额,还是对比行业龙头神剑股份,均与公司此前单吨1231万的投资额差别实在太大,不禁让人生疑。极有可能公司存在体外循环,固定资产投资由账外资金进行支付,甚至公司进行固定资产投资过程中存在不开票的采购行为!

  公司应收账款余额占当期的营收超过30%,2020 年末应收账款较 2019 年末增加了 5,757.54 万元,增幅为 25.43%,公司 2020 年营业收入较 2019 年增长10,106.88万元,增幅为13.70%,营收账款的增幅明显高于营收增幅。

  公司下游客户普遍规模较小,抗风险能力较小,而目前经济压力较大,很容易出现坏账风险。

  相比行业龙头神剑股份营收占比也是明显高出一些,广州擎天由于母公司中国电研2019年后没有单独披露。返回搜狐,查看更多