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从双十一给父母买礼物挖出的一个长牛赛道

发布日期:2021-11-24 14:18   来源:未知   阅读:

  双十一的时候,心里想着该给家里的老人买点什么东西。这也让我想起了几年前,刚上班拿到工资后,给父母买的第一件像样的礼物,是血压计,因为从潜意识来讲,尽孝心的第一件事情就是希望能够让父母有一个好身体。

  这次我打算再给家里老人买一个医疗器械,令我惊讶的是,现在的家用医疗器械真是玲琅满目,像血糖仪、呼吸机(防止成人睡眠呼吸暂停综合症)、雾化机(将液体药物雾化,多用于儿童)等等。

  在很多人的潜意识里,医疗器械大多是医院这种专业的医疗机构使用的,也就是常说的toB(面向企业)。而随着国内居民家庭收入的提升、老龄化趋势加剧以及医疗保健意识增强,越来越多的医疗器械已经走入了寻常百姓家,打开了ToC(面向个人)的发展空间,容易形成估值溢价,比如贵州茅台将重点转向民间消费后,估值水平持续提升,股价表现惊艳。

  经过研究发现,医疗器械同时具备“医疗保健+科技+消费”的属性,几年来一直保持超越整体医药行业的发展速度,是一个非常优质的长牛赛道。现在市场上有供场内交易的永赢医疗器械ETF(159883),跟踪该ETF、供场外交易的永赢医疗器械ETF联接基金(A类013415,C类013416)正在发行,下面就来为大家介绍一下。

  医疗器械既是刚需,很多疾病需要借助它进行诊断和治疗,成长确定性较高;也是科技创新产品,综合了高端制造、计算机、化工等技术,成长速度较快,是值得长期关注的优质赛道。

  无论是老年人还是年轻人,都面临着疾病的困扰。一方面国内老龄化趋势加剧,老年人口占比不断提升,一对年轻夫妻照顾四个老人的情况并不鲜见;另一方面年轻人由于工作和生活压力较大,很多疾病都有年轻化的趋势,所以无论是医疗机构(医院、美容院等)还是家庭,对医疗器械的需求与日俱增。再加上最近天气降温后防疫工作大量开展,也直接激发了对相关医疗器械的需求。

  就像大水养大鱼一样,中国14亿人口的就医需求,正推动国内医疗器械产业的高速发展。2016-2019年,国内医疗器械行业年复合增长率达到19.54%,远高于全球5.06%的增速,一跃成为全球第二大医疗器械市场。其中家用医疗设备增速超过整体医疗设备,2015至2019年的年均复合增长率达到25.4%。(数据来源:艾媒数据,EvaluateMedTech,《中国医疗器械蓝皮书(2020)版》)

  来源:艾媒数据,EvaluateMedTech,海通证券。实际数据统计截至2019年底,2020年为预测数据,计算汇率采用2021年4月1日的1美元=6.56元人民币

  医疗器械牵涉到医疗、软件开发、精密制造、计算机等技术,科技含量较高,很多产品国产化率不足40%,需要高价进口。因此,医疗器械也是国内加速国产替代的重要领域,这样才能使产品物美价廉,让每个老百姓能够用的起。

  这就像十几年前的轿车一样,进口车质量好但价格昂贵,后来随着国产汽车质量提升,性价比优势凸显,也迫使很多进口轿车不得不降价。

  虽然最近几年国内医疗器械产业发展比较快,但是目前国内医疗器械消费占整个医疗市场比例约为25%左右,与海外超40%、美欧日超50%的比例相比,还有很大的提升空间。(数据来源:中国产业信息网,Evaluate MedTech预测,中信证券)

  同时医疗器械的创新主要以改良、改进为主,和以革命为主的创新相比,风险更低,研发周期短,资金利用效率高,具备一定的复利效应,就像消费赛道一样,长坡厚雪,企业的拳头产品很难被轻易颠覆,能够长期保持市场龙头地位,比如鱼跃医疗的制氧机、雾化器,乐普医疗的冠脉支架。

  因此,医疗器械是有空间、有持续成长能力的板块,并且容易形成强者恒强的龙头企业,未来有望产生很多具有十年十倍增长潜力的优质股。

  对于普通投资者而言,医疗器械种类繁杂且研究门槛较高,个股波动大,借道指数基金参与更省心,还可分散个股投资风险。大家可以关注中证医疗器械指数(H30217.CSI,下称医疗器械指数),以及正在发行的永赢中证全指医疗器械ETF联接基金(A类013415,C类013416),也可称为永赢医疗器械ETF联接基金。

  目前有些医药、医疗相关的指数包含有医疗器械股票,不过中证医疗器械指数,从编制规则、选股范围、成份股质量等方面来讲,是目前比较直接、精准、纯粹的覆盖医疗器械全产业链的指数。

  医疗器械指数自2010年以来(截止2021/10/20),累计收益高达474%,同期沪深300仅为139%,也大幅跑赢同期中证医疗(420%)、中证医药(250%)等指数,具备较高的收益弹性,冲劲儿十足,适合作为组合中的前锋选手。

  医疗器械指数全面覆盖心脉支架、血液净化、医疗器械出口、新冠检测等相关的细分行业和概念,入选的成份股都是龙头型企业。因为龙头企业竞争力强、基本面过硬,在市场调整时抗跌能力较强,在行情来时上涨动力足,这样涨多跌少,长期累积下来的收益就非常可观。

  比如医疗器械指数前十大成份股中,有国际化平台型龙头迈瑞医疗,OK镜龙头欧普康视,玻尿酸龙头爱美客等。前十大成份股的市场表现也很亮眼,近3年平均涨幅达到651.77%,近5年平均涨幅达到1008.13%。

  来源:wind、中证指数官网,权重截至9月末,涨跌幅截止2021/11/3。上市时间不足3年、5年的,近3年、近5年行情起始时间为上市首日

  投资指数的时候,大家都会看看估值水平,尽量在低位布局,尤其被错杀、出现较大调整的时候,往往都是布局良机。

  比如医疗器械指数最近经历了比较大的调整,其中有被市场错杀的因素。首先是疫情退潮后市场担心企业业绩大幅下滑,但是后续的季报和年报均显示,医疗器械企业依托诊疗修复和新产品放量,仍维持较高的业绩增长速度。另外,集采本质还是用政策无形的手倒逼企业加速创新研发、国产替代,无需过度悲观,随着时间推移,对行业的影响将逐渐常态化,不再让市场闻之色变,引起股价的大幅波动。

  目前医疗器械指数处于估值低位,截至2021年10月20日,市盈率不到28倍,位于历史0.5%分位数,具有性价比优势,称得上“便宜的好货”。从历史来看,上一轮指数的估值底部是在2019年1月,随后在一年内涨幅超44%(2019/1/1-2020/1/1),因此这次的低估值机会非常值得珍惜。

  如果大家想借道指数基金捕捉医疗器械的投资机会,可以关注市场上首只跟踪医疗器械指数的ETF——医疗器械ETF(159883),流动性好,日均成交额超2800万,成交活跃度位居医药类ETF前列。

  为了方便投资者进行场外交易,永赢基金再次率先发行跟踪该ETF的永赢医疗器械ETF联接基金(A类013415,C类013416),投资者可以在银行、证券、三方平台等进行认购,基金成立后还可以进行定投。

  永赢医疗器械ETF联接基金拟任基金经理万纯,是公司指数与数量投资部负责人,北京大学计算机科学硕士,7年证券相关从业经验,现任永赢沪深300ETF、永赢中证500ETF、深创龙头ETF等重要产品的基金经理,在资产配置、指数投资等方面具有丰富经验。

  从上面的介绍可以看出,随着政策支持、人口老龄化、人均可支配收入增长等因素的驱动,医疗器械作为医药、医疗板块中的朝阳产业,未来将长期维持高景气。同时随着行业发展,很多细分行业的龙头公司逐渐浮出水面,股价表现也非常亮眼,目前板块被市场错杀,整体估值处于历史低位,对投资者的吸引力日益增强。

  比如,在最近的市场调整中,医疗器械ETF(159883)规模逆势增长,2021年6月末至9月末,短短3个月规模实现翻倍增长,说明资金已经在逆势抄底。想进行场外交易的投资者,可以关注正在发行的永赢医疗器械ETF联接基金(A类013415,C类013416),在三方平台、银行、券商等多个渠道均可认购,基金成立以后还能进行定投,是布局医疗器械板块非常不错的产品,值得关注。